Archive for June, 2011

汇丰CEO:人民币有望跻身全球三大储备货币

Wednesday, June 29th, 2011

汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称:汇丰控股)行政总裁欧智华(Stuart Gulliver)周二预计,未来15-20年,随着美元对投资者的吸引力逐渐减弱,人民币有望跻身全球三大储备货币。

欧智华在一个商业会议上表示,人民币不会完全取代美元的地位,此外,欧元也将成为政府和机构持有的三大储备货币之一。

欧智华称,未来美元、欧元及人民币在外汇储备中的比重将更加趋于平衡,但在可预见的未来,美元仍将是主要储备货币。

据国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)的数据,目前美元在全球外汇储备中的比重为61%左右,欧元的比重为26%左右。当前人民币尚未实现自由兑换,但中国政府已经与一些国家签署协议,使用人民币进行跨境贸易结算。

欧智华指出,自去年中国放松管制以来,香港的离岸人民币帐户数量快速增长。他说,“我们可能即将掀起一场金融革命”。

欧智华鼓励英国公司搭上中国经济增长的快车,并特别指出,投资可再生能源领域的时机已经成熟。

美元25年内或丧失全球储备货币地位

Tuesday, June 28th, 2011

调查显示,逾半数储备资产管理经理认为美元将在25年内丧失全球出别货币地位,被一揽子货币取代。受访经理还认为,未来一年黄金将成为表现最佳的资产。

综合媒体6月28日报道,最新调查显示,管理超过8万亿美元储备资产的各国央行储备管理经理认为,美元将在未来25年丧失全球储备货币地位。

这项调查由瑞银集团(UBS)完成,调查对象是80多位央行储备管理经理、主权财富基金以及跨国金融机构资产管理经理。调查显示,逾半数受访者认为美元会在25年内被一揽子货币取代。这与之前数年的调查中储备管理经理认为美元将保住全球惟一储备货币地位的看法截然不同。

过去一段时间,美国政府在减支方面的不作为以及美联储(FED)资产负债表规模的无限制膨胀让人们忧心忡忡,而上述结果就是各国对美元储备货币地位不满的最新证据。2011年年初至今,美元已经贬值5%,而且兑一揽子主要货币也接近历史最低水平。

瑞银首席经济学家夏德威(larry hatheway)表示,现如今,人们非常担心美国所走的财政路径。

美国储备资产的大规模持有方(最主要是中国)一直在推进储备多元化进程。渣打银行(Standard Chartered)估计,2011年前四个月,中国新增加的2,000亿美元外汇储备当中,大约四分之三都投资于非美元资产。

对于多元货币体系取代美元独大体系的预言也与一些全球主要领导人的想法契合。世界银行行长佐利克(Robert Zoellick)2010年就曾提议创建一套新货币体系,将美元、欧元、日圆、英镑以及人民币等等主要货币纳入其中,这套体系也可以使用黄金。

在此番调查中,6%的储备管理经理表示未来十年其储备资产最大的变化会是增持黄金,没有一位储备经理表示打算在未来十年减持黄金。

根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据,2011年年初至今,全球央行已经购买大约151吨黄金,其中主要买家是俄罗斯和墨西哥央行,2011年也有望成为自1971年布雷顿森林体系崩溃以来央行购买黄金最多的一年。

受访储备管理经理表示,未来一年,黄金将成为表现最佳的资产,因为主权违约已经成为全球经济的最大风险。

人民币”热恋”欧元?

Tuesday, June 28th, 2011

欧元区被希腊闹得快分崩离析了,但人民币对欧元却热情不减。正在欧洲访问的中国国务院总理温家宝旗帜鲜明地唱多欧洲经济,承诺购买欧债的举动,被外界认为是中国转投欧洲的强烈信号。

数据也在支持这一论断。根据渣打银行日前的一份报告显示,今年前4个月,中国外汇储备增加约2000亿美元,而其中3/4的新流入资金用在了投资海外的非美元资产上。

欧元区分崩离析

昨日,有德国媒体报道称,大约100家德国企业联名发表“柏林声明”,要求一些负债国家退出欧元区,反对为希腊等国承担债务。德国企业抱怨称,欧洲货币联盟成了“运钞联盟”,而德国承受的负担最重。

显然,希腊债务问题已经在事实上开始“分裂”欧元区。“一旦希腊新财政紧缩方案遭到否决,这也就意味着希腊无法获得欧盟提供的救助资金,从而发展成债务违约,这对欧元的冲击将是剧烈的。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示,“市场在悲观情绪的主导下将进一步沽空欧元,甚至沽空欧洲经济。”

“目前,众多分析机构普遍认为,一旦希腊新财政紧缩措施遭到否决,欧元兑美元很可能将在极短的时间内就跌破1.40重要心理关口,甚至下探1.35关口,我们也维持同样的看法。”一位业内分析师对《国际金融报》记者表示,“而至少从当前来看,新财政紧缩措施最终通过的可能性只占一半。”

外媒也普遍认为,希腊紧缩方案已经招致许多反对及民众抗议,难以保证投票最终能获得通过。

人民币悄然转移

不过,虽然欧元的前景并不乐观,但是中国投资欧元资产的步伐不停。

温家宝在访问匈牙利期间表示,中国将购买匈牙利国债,并同意向匈牙利提供10亿欧元专项贷款。温家宝表示,中国将通过购买一定数量的匈牙利国债来支持匈牙利经济的发展。温家宝还表示,欧元区债务危机之际,中国计划通过购买欧元债券来继续支持欧洲。温家宝的承诺只是中国政府最近关于欧债态度一次重申,近几个月来,中国领导人再三承诺将帮助那些艰难应对主权债务危机的欧洲国家。

中国拥有最大的外汇储备,由于绝大部分都投资于以美元计价的产品,这成为外界诟病的对象,同时也时时引发国内民众对于外汇储备安全性的考虑。因此,外汇储备多元化成为必然的趋势。尤其,在市场看空美元长期走势及美国财政状况同样日益糟糕的情况下,减少手头所持有的美元资产成为当务之急。

渣打银行日前发布的报告指出,今年1至4月份,新增外汇储备与购买美国资产总额之间的差距扩大至1500亿美元,相当于这段时期中国新增外汇储备的3/4左右,远远高于前面4年中任何一年的同期水平。这说明中国已经降低了用于购买美国国债的新增外储比例。

欧元是惟一的对象?

然而,在当前因欧洲主权债务危机频发影响下欧元前景难料,且欧洲各国财政状况难以在短期内得到根本性改善,甚至有不少专家、学者对欧元继续存在的可能性发出质疑的情况下,中国更多地选择投资欧元债券是否同样面临着较大的风险呢?

对此,孙立坚表示:“其实,当前各国外汇储备的投资领域并不多,排除美元资产、欧元资产的话,计划没有其他太好的选择。而在美元长期趋弱的前景下,欧洲市场对我们来说非常重要。一旦欧洲的主权债务危机进一步扩大并恶化,中国将会显得更加被动。尤其在中国已经减持一部分美元资产的情况下,一旦欧洲出现问题,那么将投资于欧洲的资产重新回归美国市场,将付出更多的代价。”

“当前,无论是购买欧元债券,还是向欧洲国家提供贷款,或是与欧洲各国签订更多的合作协议,都是间接救助欧洲的一种方式。而且中国的姿态也将增强市场对欧洲经济及欧元的信心。”孙立坚指出,“欧洲尽快解决主权债务问题对中国也很重要。”

本币升值背景下4招淘金外汇理财产品

Tuesday, June 28th, 2011

“上个月我有一款挂钩欧元的外汇理财产品到期,一分钱都没有赚到。”最近记者的一个朋友向记者抱怨。确实,在人民币不断升值的预期下,很多挂钩外汇的银行理财产品特别是挂钩美元和欧元的产品,都只有微薄收益,甚至零收益。那么对于投资者来说,如何进行外汇理财呢?有理财师表示,持有大额外汇且常规用汇需求较大的投资者还是应该选择进行一些外汇投资。

上海一家第三方机构理财分析师表示,最近不少银行客户经理都接到客户的投诉电话,抱怨收益差。确实,有统计显示,近期到期挂钩美元和欧元的外汇理财产品收益率普遍较差,这可能主要还是受累于美国经济复苏的不确定性以及欧洲债务危机的升级。然而,除了上述风险之外,如果投资者在购买外汇理财产品之前,做好以下4个方面的准备,亏损风险可能会大大降低。

首先,要根据自身的风险承受能力和资金使用期限来确定投资品种。目前发行的外汇理财产品一般分为固定收益类产品和浮动收益类产品,投资固定收益类产品相对省心,比较适合风险厌恶型并且对金融市场了解不多的投资者,因为这类产品一般可以保证原货币的本金和利息不受损失。而浮动收益类产品则不保障收益,风险和收益往往成正比,这类产品比较适合对金融市场有一定了解、有一定风险承受能力的投资者。

其次,要看汇率风险。目前有不少外汇理财产品是跨币种产品,银行在运作过程中,会存在不同币种的兑换问题,这就会涉及到汇兑时间错配引发的汇率风险,投资者应提高警惕。

第三,要看清外汇产品挂钩的标的。挂钩标的是影响外汇理财产品收益率的最重要因素之一,而目前银行发行的外汇理财产品中,挂钩标的也是五花八门,有的挂钩汇率,有的挂钩股票、基金,也有的挂钩指数或者商品等,如果投资者在购买外汇理财产品之前没有研究,一旦对挂钩标的判断失误,可能会导致投资颗粒无收甚至亏损。

第四,要看清赎回条款。从目前已经发行的外汇理财产品来看,赎回条件设计各不相同,有些外汇理财产品不允许提前赎回,有些外汇理财产品同意投资者提前赎回,但是需要支付高额赎回费用,还有些产品由于有保本条款,与保本基金类似,只有存满保本期,才能保本,如果投资者提前赎回就无法享受保本待遇。

人民币升值 外币结汇还是炒汇?

Tuesday, June 28th, 2011

近期,建行推出个人外汇买卖4档优惠点差产品,根据客户在建行的个人外币存款情况,享受不同档次的个人外汇买卖优惠点差,最优档欧元兑美元单边点差低至4个点。这对持有外币的市民来说,是一个利好消息。

近段时间,人民币持续升值,让不少客户担心手中持有的外币缩水,纷纷将外币兑换成人民币,有的客户甚至不管当前行情如何,只要一有外币到手就马上兑换成人民币。其实个人外汇理财,不一定非要兑换成人民币,多途径地合理使用外币,也能使其保值增值。

5月31日,银行美元中间价是647.89元,自2010年6月汇改重启以来,人民币相对于美元已经升值约5%,自2005年汇改以来升值逾27%。但是,5月底欧元和澳元的中间价分别是931.21元和686.74元,欧元在5个月时间已经上涨了5.66%,澳元则在4个月时间上涨了4.02%。

从牌价上可以看出,人民币相对于美元等货币出现了升值,但相对于欧元、澳元等货币则是贬值的。从投资角度而言,目前可持有澳元、加元、英镑和欧元等货币;对于持有美元、日元和港元的客户而言,如果没有用汇需求,则可以兑换成人民币。客户如在近期或后期有外汇使用需求,即便手中持有美元,考虑到每年的购汇额度,也不一定急着结汇,客户可以通过个人外汇买卖将美元转换成其他强势货币,实现个人外币保值增值。

在建设银行进行个人外汇买卖投资灵活,交易币种齐全,优质客户可享受更低点差。客户只需登录建设银行网站开通建行网上银行后不需到柜台签约即可全天24小时(周一至周五)进行个人外汇买卖交易,另外还可通过柜台、自助终端、电话银行等多种渠道进行交易。个人炒汇客户如临时急用资金,不必立即结汇,可以向建设银行申请个人质押炒汇业务。

CitiFX Pro当选“最佳零售外汇平台”

Tuesday, June 28th, 2011

在针对全球货币与衍生品市场的英国顶尖杂志《Profit & Loss》的读者评选中,花旗(Citi)的CitiFX Pro荣获保证金外汇交易“读者之选”数字市场奖(Digital Markets Awards)。

在银行业供应商类别,花旗荣获六大奖项,包括“最佳零售外汇平台”(Best Retail FX Platform)称号。在4月和5月,《Profit & Loss》连续第四年请广大读者通过其网站票选出14个主要类别中的最佳银行、经纪商和服务供应商。今年的评选共录得10,000多张选票,是该奖项迄今为止规模最大的一次。

花旗保证金外汇交易全球主管Sanjay Madgavkar表示:“能够当选‘最佳零售外汇平台’,我们倍感振奋。我们相信,我们为向保证金外汇市场的中小型机构以及精明的个人交易者提供最佳技术、定价与研究服务所付出的不懈努力已经得到《P&L》读者们的认可。”

《Profit & Loss》创始人Julie Ros表示:“先进的技术和具有竞争力的价格能够让保证金外汇的投资者受益匪浅。自2008年推出以来,CitiFX Pro已显著增长,我们的读者纷纷对花旗及其CitiFX Pro零售交易平台表示认可,对此我们感到非常高兴。”

关于CitiFX Pro

CitiFX Pro是花旗的在线外汇交易平台,主要面向活跃的个人及小型机构客户提供服务,包括商品交易顾问、经纪自营商、资金经理人和对冲基金等。更多信息请访问http://www.citifxpro.com。

关于花旗

花旗是全球首屈一指的金融服务公司,拥有近2亿客户账户,在160多个国家及司法辖区开展业务。花旗通过花旗公司(Citicorp)和花旗控股公司(Citi Holdings)向消费者、公司、政府和机构提供种类繁多的金融产品及服务,包括消费者银行与信贷、公司与投资银行、证券经纪、交易服务和财富管理。更多信息请访问www.citigroup.com或www.citi.com。

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前IMF主席:未来几年内美元影响力将日渐势微

Tuesday, June 28th, 2011

前国际货币基金组织(IMF)主席米歇尔·康德苏(Michel Camdessus)近日在南美国家阿根廷首都布宜诺斯艾利斯表示,预计在下一个40年里,全球经济增长大约有80%来自于新兴市场国家的贡献。相信在未来几年内,美元在全球的影响力将“日渐西山”。

康德苏指出,相信在未来几年内,美元在全球货币体系的影响力将日渐式微,而这将对多货币体系带来帮助。未来的货币与金融体系将“被更多新兴市场国家认可,并从美元统治的货币体系转成为多货币体系。”

许多经济学家与反美元投资者在过去5 年里一直看空美元,至少早在2000 年时,因美元熊市未止,一些商品都多处多头位置。

美元连续十年大熊市,令全球金融与贸易陷入动荡,令中国等亚洲国家面临严峻的通胀风险,同时持有的美元资产面临缩水。中国等国家正在研究减少对美元依赖的方法。

美元为国际间通行之交易货币,所有商品皆以美元计价。许多国家如巴西与阿根廷,已考虑将商品改以本国货币计价。这些商品可能以巴西国币里尔计价,或阿根廷国币披索计价。

然而,这些商品之潜在价值仍旧是以美元为基础,即使改以本国货币计价,仍必须将其兑换至市场汇率,才能进行交易。

谁在押注人民币贬值?

Wednesday, June 22nd, 2011

美国和国际货币基金组织(IMF)敦促中国升值人民币。包括高盛(Goldman Sachs Group Inc.)和花旗(Citigroup Inc.)在内的大银行则建议投资者押注人民币升值。

不过,一些持非传统观点的投资者却大胆押注人民币贬值。

此举令一些竞争对手和观察人士百思不得其解,甚至受到了嘲笑。中国一直保持人民币汇率位于一个严格的区间,预计人民币每年会升值约5%。在通货膨胀高企之际,当局有理由保持人民币坚挺,将进口价格控制在一定水平。此外,中国拥有约3万亿美元外汇储备,假如人民币面临压力,中国可以卖出这些外汇储备来提振人民币。

然而,反向投资者(其中有些拥有很好的口碑)开始因做空交易而受到关注。如果人民币贬值,这些做空交易有望大幅获利。

他们的理由是:中国经济是一个等待破裂的泡沫。一些人说,中国有着巨额债务,随着房价进一步下滑,债务会成为困扰中国的一大问题,当局将无法在经济增长不出现严重放缓的情况下遏制通货膨胀。对人民币持怀疑态度的人士说,如果经济真的硬着陆了,官员们可能会贬值人民币来增加出口收入。

一些人说,就算人民币崩溃的可能性很小,然而崩溃可能带来的获利非常高,令人难以忽视。

纽约投行Bienville Capital Management LLC执行合伙人汤普森(Cullen Thompson)说,考虑到中国信贷问题的规模,至少有种可能是人民币大幅贬值。做空交易的潜力非常巨大,在目前形势下有着廉价保证时,不相信就太傻了。该公司押注人民币贬值。

中国控制流入和流出的人民币规模,做空者说这些限制开始松动,不像一些人可能认为的那么严格了。他们说,在危机中,外国公司和投资者会找到途径将资金撤出中国。

正如在美国楼市泡沫破裂前的那些做空者通常并不是知名公司或业内专家,进行人民币做空交易的也常常是些较小的公司。这些自命不凡者可以更加欣然地反对传统观点。他们的客户常常能够承受小规模损失,换来的是实现巨额收益的希望。

Bienville管理着约3亿美元资金,通常寻找不对称交易:价格足够低廉,可以提供巨大获利和有限损失。北卡罗来纳州勒诺(Lenoir)的Broyhill Family Office最近也押注人民币贬值交易。该公司为创立了Broyhill Furniture的家族和其他富有家族管理着约3亿美元资金。

得克萨斯州沃思堡对冲基金Corriente Advisors LLC负责人哈特(Mark Hart)曾经预料到次级按揭贷款和欧洲国家债务将出现问题。他在上个月说自己已经做空了人民币,因为中国经济是一个“用信贷吹起来的泡沫”。

人民币一般是这样做空的:投资者从一家银行买进一张卖出期权合约,获得按某种约定价格出售人民币、买进等额美元的权利,但并没有这样做的义务。一张允许投资者在一年后以低于当前水平20%的价格出售价值1,000万美元人民币的合约,目前的成本只有0.15个百分点,也就是15,000美元。

如果人民币跌至这个执行价以下,比如说跌至低于当前汇率30%的1美元兑8.5元人民币水平,那么这张卖出合约就会升值,投资者就以15,000美元的投资获得了850,000美元左右的利润,回报率约为5,500%。

即使人民币价格只是波动更为剧烈但没有下降,这些合约也会升值。

虽然如此做空人民币拥有巨大的优势,但一些看空中国的人更愿意瞄准其他可能会受中国不景气影响的亚洲投资产品。有的投资者并没有获得炒汇的客户授权,还有的投资者认为中国经济将会减速,但人民币将保持坚挺。

更大的公司可能更难大量做空人民币、使这种交易值得去做。而且有些投资者一直不敢于做空,因为人民币已经坚挺了这么久的时间。周二,人民币汇率较周一1美元兑6.4696元的水平小幅升至1美元兑6.4690元。

伦敦对冲基金North Asset Management LLC联合创始人帕帕马卡基斯(George Papamarkakis)说,做空3万亿美元的外汇储备,祝你好运吧。他说,这种交易太不成熟了。

人民币汇率仍然主要受政府控制,虽然中国已经采取措施促进离岸交易,但离岸交易的数量仍然有限。多数离岸交易都发生在人民币无本金交割远期(NDF)市场。NDF本质上是一种不让持有人拥有人民币的衍生品。

但高盛(Goldman Sachs)一封致客户的电子邮件显示,它在上周建议对冲基金退出一桩做多人民币的交易。

高盛提出这种建议之时,人们正担心,如果政府不采取更多强力措施把经济冷却下来,那么5月份同比上升5.5%的中国消费价格有可能继续攀升。高盛仍旧预计人民币将会升值,只是不像它曾经预计的那样快。这更反映出做空人民币的交易是多么的另类。

正是这一点吸引了一些空头。

Broyhill首席投资长帕韦塞(Christopher Pavese)说,在整个世界都预计人民币重估、通胀持续之际,我愿意拿出一些筹码放在桌子上打赌,中国的某些东西接下来将会崩溃,进而冲击人民币汇率。

研究员:美元资产占中国外汇储备近70%

Tuesday, June 21st, 2011

中国社会科学院金融研究所研究员杨涛周四在中国央行主办的《中国金融》杂志上撰文称,中国巨额外汇储备中美元资产占比接近70%。

杨涛周一向道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)表示,接近70%的占比只是部分学者的粗略估计,并非官方数据。

中国从未正式披露外汇储备的细分数据。截至3月底,中国的外汇储备余额达到3.0447万亿美元,居世界首位。不过,美元资产约70%的占比接近或略高于其他分析师的估值。

虽然是中国央行主办的刊物,但《中国金融》的编辑部门表示,他们发表的文章事先并不经过中国央行审核。

中国外汇储备多元化一直是国内热议的话题,特别是在美元兑人民币及其他主要货币走软的情况下。

但如果文章公布的数字大致准确,就说明中国并未大幅减持美元资产。

不过,杨涛表示,美元地位的下降仍是外界普遍希望看到的。

杨涛在文章中称,主动减持美元资产已成为国内共识。

但他补充称,现在预计美元在中国外汇储备中的地位出现过大改变还不现实。

杨涛还写道,未来预计中国会利用外汇储备进行更多类型的金融投资,如股权性投资、企业债券投资、短期金融资产投资等,同时还会增加非金融投资,如基础设施、矿产资源、技术设备等。他指出,中国过去只重视国外政府债券投资。

他还称,中国应该考虑将外汇储备注入国内政策性金融机构和社会保障基金。

渣打:中国将增加欧元资产购买量

Tuesday, June 21st, 2011

渣打银行(Standard Chartered)称,中国今年已将更多新增外汇储备用于购买欧元资产,明显减少了美元资产的购买量。

渣打银行在最新一份研究报告中称,欧元资产收益率明显高于美元资产,使得欧元资产更具吸引力。

报告称,如果比较中国今年前4个月的新增外汇储备与美国财政部国际资本流动数据中所披露的中国新增持美元资产数额,会发现两者之间差额巨大,达到创纪录的1,500亿美元。

该机构在报告中对于中国今年可能已购买的欧元资产进行了猜测。

渣打银行称,中国一直是欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, 简称EFSF)所发行AAA评级债券的大买家,估计今年此项投资约为15亿欧元;此外中国今年还可能购买了10亿欧元左右的欧洲金融稳定机制(European financial Stabilisation Mechanism, 简称EFSM)所发行债券。上述欧元资产折合约36美元。

此外,该机构称,中国今年前5个月还可能购买了大约240亿美元的德国、法国所发行AAA级债券,以及720亿美元的欧洲公司债。

与此同时,报告称,中国今年在容量有限的亚洲市场也更为活跃

中国官方不会披露外汇储备构成的详细信息。不过多年以来,美元资产都是中国外汇储备的主要投资方向。

中国社会科学院金融研究所研究员杨涛在最新一期中国央行主管《中国金融》杂志上撰文透露,目前美元资产占中国巨额外汇储备近70%。

而出于资产安全及保值增值等方面的考虑,中国的官员和学者近年来一直在呼吁中国将外汇储备资产多元化。

截至今年3月末,中国外汇储备规模达3.0447万亿美元,稳居世界首位。