2011年的外汇市场变幻莫测。著名投行瑞银近日警告称，2011年外汇市场可能大幅震荡；若欧元区危机加剧，欧元兑美元2011年可能跌至1.00-1.10美元。如果寻找2011年的强势货币，机构普遍看好新兴市场货币以及澳元、加元等商品货币。

今年市场充满矛盾

瑞银警告称，2011年，新兴市场的繁荣与发达国家的萧条将导致资金流波动频繁；经济前景的不确定性也使得设定财政预算时出现政策失误的可能性加大。瑞银告诫称，若欧元区危机加剧，2011年欧元兑美元可能回落至1.00-1.10美元。相反，若美国经济陷入通货紧缩，汇率则可能再度触及1.50美元。该行称，外汇投资者应该为迎接2011年极度震荡的市场局面做好准备。

2011年的外汇市场，投资者关心什么？摩根士丹利近日发布报告指出，2011年全球经济的几大主题与2010年几乎完全一致；新兴市场经济的强劲增长将继续与发达国家“崎岖，脆弱，且低于标准水平”的复苏模式形成鲜明对比。从摩根士丹利的研报中不难发现，美国经济走向、欧债危机进展、中国等新兴市场国家经济政策的走向以及全球经济恢复平衡的程度将是2011年市场的关注重点。

主流币种难分高下

美元、欧元、日元等市场中的主流币种在2011年都面临着较多的压力，或许难分高下。

欧元兑美元在2010年先跌后涨再跌，节点基本是希腊债务危机和爱尔兰债务危机。从2010年上半年的希腊到年末的爱尔兰，欧元区债务危机不但没有结束的迹象，而且在2011年大有蔓延之势。摩根士丹利预计，欧洲主权债务危机在2011年将继续困扰市场，同时债务危机将逐步在欧洲边缘国家中爆发，进而开始影响欧洲核心国家。

美元能否强过欧元？从欧债危机可能蔓延的角度，以及各大投行上调美国2011年经济增长预期的角度来看，美元兑欧元在2011年有望走强。不过，由于美国的失业率仍处于历史高位附近，同时，美国联邦政府赤字仍处于创纪录的高点，令人无法完全消除心头的疑虑。美联储公开信息表示，美国的量化宽松短期内不会改变，将成为美元的一个短板。近期的调查也显示，受访经济学家预计美联储（FED）2011年仍将维持近零利率政策。因此，市场目前对于美元今年的走势存在较大争议。

至于日元，其走势与日本政府的态度关系密切。去年9月14日，日元兑美元汇率创15年来新高。第二天，日本财务大臣野田佳彦就宣布，政府当天通过抛售日元实施了6年半以来首次干预日元的操作。但日本政府的干预措施效果昙花一现，日元很快重拾升势。目前，日元汇率已处于1995年以来的历史高位，有分析称，如果日元继续保持升势，日本央行很可能采取新一轮的干预措施。

新兴市场货币受青睐

如果说2011年最具投资价值的外币，投资者还要将目光投向新兴市场货币和商品货币。分析师预计，美联储今年仍将按计划执行其6000亿美元的美国国债购买计划，2011年流动性预计仍会流入新兴市场，并给新兴市场货币带来升值压力。而且，美国经济的走强对于新兴市场经济而言无论如何总是有利的，这也将最终推升新兴市场货币。

随着美国经济逐步恢复，澳元、加元等商品货币日益受到青睐。加拿大皇家银行外汇战略主管AdamCole预测，加元2011年会成为G10货币表现最好之一。

自从中国正式启动卢布兑人民币交易，卢布也越来越受到投资者的关注。摩根士丹利日前表示，高度确信卢布将在2011年有良好表现。该行称，预计俄罗斯央行将收紧货币政策，另外俄罗斯资本外流减少，并且该国即将发行欧洲债券，加上其经常账户盈余不断扩大，卢布币值将在2011年实现稳定增长。