欧元最近的弱势正在向一度节节走高的新兴市场货币蔓延，原因是投资者担心欧洲的金融问题将扩散到全世界，因而逃离新兴市场股市和债市，购入传统的避险资产。

这种效应在首尔和雅加达体现得尤为明显。首尔市场在四天的长周末之后重新开放。据交易员说，韩国和印度尼西亚的央行力图抑制本币的跌势，各自向外汇市场投入了10亿美元左右以支持本币。

虽有这些措施，美元仍对韩圆上涨3%，达到3月份以来最高水平。美元对印尼盾也涨至1美元兑8,720印尼盾的水平，低于盘中高点8,820盾，不过仍然大幅高于周二尾盘的8,660盾。南非兰特下跌超过1%。

亚洲交易时段，澳大利亚元下跌逾1%至1澳元兑1.0180美元，是日本3月地震、海啸发生后市场大跌以来的最低水平。纽约临近中午时，澳元报1.0226美元，仍旧低于周二尾盘的1.0312美元。澳元被视为中国、印度等新兴市场经济增长速度的一个“代言人”。

这些走势进一步说明，欧洲债务危机正在向几千英里以外的金融市场渗透。曾有数周时间，在亚洲股市跟随欧美股市螺旋下行的时候，亚洲货币依旧持稳。在美国债务评级被下调之后、欧洲的问题仍未解决之际，一些人甚至说新加坡元和澳元等货币是新的避险资产。这两种货币都有AAA级债务的支持。

但这些市场上周五开始出现裂缝。随着投资者越来越担心希腊违约，全球市场重挫，巴西雷亚尔和墨西哥比索等货币逼近一年以来的最低水平。当天德国在欧洲央行(European Central Bank)的最高代表斯塔克(Jurgen Stark)辞职，进一步加剧投资者担忧。

投资者的担忧在本周继续加剧。比如过去一周新加坡元对美元下跌3%。周三，美元从1.2396新元涨至1.2454新元。在新元下跌的同时，欧元兑美元汇率在经历盘中一些巨幅波动后企稳。

汇丰银行(HSBC)驻香港外汇分析师马科尔(Paul Mackel)说，在一段时间内，亚洲货币是非常稳定的，但随着担忧情绪变得十分强烈，周三出现了断裂点。

购买以新兴市场当地货币计价的债券一直是很受对冲基金及其他投资者欢迎的一个选择，因为他们寻求更高的收益率并希望在货币升值时获得额外收益。对使用杠杆的投资者来说，最近的外汇抛售可能已经摧毁了他们所有的收益。亏损迫使投资者套现对亚洲货币的押注，这些押注通常是基于美元的疲软。

周三，投资者转向了在形势最恶劣时期拥有最具深度的市场和享有避险货币之名的两种货币：日圆和美元。虽然日本和美国的经济都处于疲软状态，日本国债信用评级低于AAA，美国国债的AAA评级上个月遭标准普尔（Standard & Poor’s）下调，但投资者们依然转向了这两种货币。

虽然希腊财政再度紧张，但投资者的上述举动对欧元维持稳定起到了帮助。周三上午晚些时候，欧元兑美元汇率为1欧元兑1.3708美元，高于周二尾盘纽约市场的1.3679美元，但较8月底的1.4372美元大幅下降。美元兑日圆汇率从1美元兑76.97日圆跌至76.67日圆，而欧元兑日圆从1欧元兑105.29日圆跌至105.10日圆。

马科尔谈及投资者涌向这两种传统后备货币时说，这种趋势无法抗拒，就像是站在一列火车面前。美元和日圆在2008和2009年金融危机期间表现也很好。

周三韩圆所受冲击尤其厉害，韩圆贬值还伴随着韩国股市的急剧下跌。过去六个月以来，由于对全球经济放缓的担忧，韩国股市已经倍受打击。韩国基准Kospi指数跌3.5%。韩国股市30%以上为外国人所有；这些人抛售时通常会将收益转为本土货币，通常是美元。

美元兑韩圆汇率从周二晚间的1美元兑1,077.40韩圆升至1,108.50韩圆。

印度尼西亚方面，印尼盾兑美元汇率跌至3月14日以来的最低水平。印尼盾的抛售部分受到当地货币债券投资者的推动。周三，基准的十年期印尼国债收益率从周二的6.7%攀升至7.2%左右。

过去两年来，随着谨慎的西方投资者纷纷涌入印尼、菲律宾和巴西等地，当地货币债券一直很受欢迎，一个原因是更高收益率的吸引。另一吸引力在于，由于这些经济体具有内在实力，特别是和美国、欧洲和日本相比，当地货币存在升值的可能性。