比起有中央交易所的股票和期货,OTC(场外交易,即没有有形的交易所,只通过电话、网络进行交易)类型的零售外汇交易领域(在国内一般也被称为保证金外汇或杠杆式外汇交易)的靠谱经纪公司可以用稀少来形容,因为门槛低(只需在某个岛国注册公司,然后声称被某个金融监管机构监管,搭建个电子交易平台,就可以张罗生意了),所以外汇领域的交易平台和经纪公司鱼龙混杂,骗子公司也非常之多。
总体上说,不靠谱或者说会对交易做手脚的外汇平台一般都会是MM(Makret Maker)做市商型交易平台,
什么是做市商制度?哪些外汇公司是做市商?
答:询价(Dealer)和单一做市商(Market maker)模式,简称 DD 或 MM;MM经纪商(Market Maker),采用做市商制度。简单来说,做市商制度是通过作为交易中介的外汇经纪商来买卖外汇。在这种交易中,外汇经纪商通常垫入一笔资金,建立某种外汇的足够库存,并承诺维持这些货币的买卖双向交易,然后挂出牌价,交易者根据做市商的报价买卖一定数量的外汇,因此也被称为报价驱动系统。目前,所有97%的外汇公司均采用做市商制度。
做市商型的交易平台有以下缺点:
因为作市商可能会是你交易的对立方,因此他们可能制定与获益明显有冲突订单执行规则。
他们可能会制订比从别的做市商或ECNs更差买卖价格。(如点差很大、挂单必须离开市价一定距离等)
作市商很可能会操纵货币的价格使其达到顾客的止损点(Stop-Hunting),或者不让顾客达到预期的利润(TP Order-Reject),或者在客户亏损时不给平仓(SL Order-Reject)。作市商还可能会使其货币价格偏离市场汇率10-15点。(仅限于对赌方式下)
新闻数据的发布经常会带来大量的流动性。作市商为了控制风险,极可能会在市场波动较高时冻结其显示板和定价系统(Trading-Reject)或切断连接(Connection-Cutting)。
作市商很头痛超短线交易者的行为,尤其是长期靠该方式盈利的客户,而且有人为扼杀这种行为的趋势(明文规定或后台控制),这意味着他们的订单未必能得到他们期望的价格。一些做市商使交易平台非常人性化,与ECN报价相比,做市商提供的货币价格波动相对平缓,不过对于短线交易者来说是个缺点。
虽然国外也有几个靠谱、诚信的做市商平台,但基于这些缺点,我还是建议炒汇者直接找ECN平台来交易的(虽然ECN平台的入金要求会普遍比MM平台高),毕竟让做市商型的外汇经纪公司不搞小动作,还是蛮难的,因为诱惑实在太大,就连FOREX.COM(嘉盛)和FXCM(福汇)这类美国外汇大平台都因为有操纵交易,使交易不利于客户的嫌疑被美国金融监管机构处罚过。
虽然MM型的外汇交易商占绝大多数,但外汇市场真正主流的交易方式是ECN模式,而不是MM模式
英国央行(Bank of England)的数据表明,外汇业务日益集中在少数银行。根据英国央行的报告,外汇交易额最大的10家银行的市场份额,从2007年的70%升至77%。而交易额最大的20家银行则占据了93%的市场。(百度或者google可以查到)
国际上的这些顶尖大银行进行外汇交易主要通过EBS和路透这两个ECN平台。他们基本上占据了国际外汇市场现货交易的近70%的市场份额。
但是为什么散户接触到的基本都是些MM模式的外汇商呢,那是因为国内的黑代理商由于高额佣金回扣黑嘴欺骗客人所致,而且这些MM外汇商在百度、新浪、google等网站上到处是铺天盖地的广告,吹嘘炒汇可一夜暴富。 再加上以前ECN平台开户的资金起点比较高,普通人达不到。
现在很多外汇平台都声称自己是ECN,无交易员平台等等。实际上开户门槛比较低的真正的ECN平台并不多,瑞士Dukascopy算一个。
那么如何知道某个平台是否是真正的ECN平台呢?
ECN平台的重要标志有:第一,不限制任何交易方式(包括炒单和剥头皮);第二,挂单没有任何限制,比如现在EU是1.28810/1.28819,你可以挂1.28815买入或者卖出的单子的;第三,也是最重要的一点,ECN平台是能够看到市场深度的,就是跟股票一样看到买方的挂单和卖方的挂单的。
ECN平台最重要的优势:交易的公平公正,绝无后台控制,任何交易方式都不限制,使用限价单出现滑点一定是对客户有利的。
ECN与做市商对比
答:1、点差:ECN使用的是“可变点差”,反应的是市场的自然点差,直盘一般在0~2点。叉盘在0~5点,而MM使用的是“固定点差”,直盘固定在2~4,叉盘5~10,由于MM赚的是客户输的钱,客户赚的是MM的钱,因此MM为了尽可能多赚客户的钱,同时控制自己的对赌风险,会将固定点差设置在自然点差波动范围的上限,然而数据市时的“自然点差”会拉大到超过MM的这个上限,因此MM的点差也要相应的变得“更大”,或者干脆切断服务器,这样的话,无论自然点差是多少,你在MM的交易成本总是相对高的,因此点差上ECN可以说占有绝对优势。
2、滑点:一般而言,无论是世界顶级的ECN还是使用MT4的MM,滑点都会出现。根本原因在于网络的延迟和竞价的快速变动,这是不可能避免的。区别在于:ECN的滑点都只会在Market类订单的时候出现,而在挂单时不会出现(只要有这个价格、如果没有则不会成交),而MM因为后台控制的关系,两种可能性都会存在。另外MM的滑点一般只有朝客户有利的方向时才滑点(因为有后台),而ECN的滑点则都有可能
3、平仓:ECN平台上如果出现挂单无法平仓,唯一原因就是平仓价位不存在对手撮合单,ECN不能平仓的情况极少出现,少到可以忽略不计,而MM的不给平仓90%以上是后台控制的结果,相对ECN而言,肯定要多很多了
4、止损:这个问题比较有意思,正如之前所说MM赚的是客户输的钱,他们的后台会看到你的止损单挂的价位,在对你不利的突发性行情中,后台只要将价格稍微调高或者调低一点,一根 毛刺就能打掉你的止损,而实际价格可能并未到你的止损位就翻转了; 而ECN只赚佣金不赚你输的钱,因此不会搞这种下流的手段。
5、出金:按理说,ECN的系统性风险相对MM要低,他们不需要承担任何额外风险,而MM存在一个对赌的风险,因此倒闭的风险应当是MM比ECN要大,现在来看,只要是比较正规的汇商,无论是ECN还是MM出金都是没问题的。