专家解读:储备管理转向藏汇于民

■外汇局表示,全国范围内实施出口收入存放境外,有助境内企业「走出去」。

业内专家认为,出口收入存放境外的政策,体现是中国外汇储备管理进一步转向「藏汇于民」的政策思路。

缓解外汇集中于国家压力

1994年汇率并轨后,中国在较长时间内对企业出口所得实施强制结汇制度。长期实行的贸易外汇核销监管要求是,境内机构出口收汇应及时、足额收回境内。中国社科院金融所研究员曹红辉指出,这种要求源自于外汇稀缺时代「宽进严出」的监管理念,但现在中国已度过了外汇短缺阶段,当前面临的问题是外汇储备增长过快。2008年8月修订的《外汇管理条例》取消了企业经常项目外汇收入强制结汇,规定「境内机构和个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外」。

不过近年来中国外汇储备仍持续激增,截至2010年第三季度末外汇储备余额达到2.648万亿美元。曹红辉指出,外汇储备过高、增长过快,让人民币承受较大的升值压力,迫使央行被动进行外汇占款对冲,从而加大基础货币投放,加剧国内流动性过剩矛盾,导致物价上涨,催生楼市和股市泡沫,加大通胀压力。另外,中国的外汇资产三分之二都在政府手中,民间外汇资金蓄水池有限。

「庞大的外汇储备,必然生成巨大的管理成本及汇率风险。藏汇于企业,既满足了企业多元化配置资产的需求,也将缓解外汇集中于国家的压力。」曹红辉说。

避免过多流动性影响经济

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇向香港文汇报也指出,政府允许出口企业所获外汇收入留存境外,将对国际资本流入形势生成较大影响,可能在一定程度上减少外汇流入,有效缓解双顺差压力,进而减轻央行对冲外汇占款压力,避免过多流动性给经济增长带来的不确定影响,降低通胀压力和人民币升值预期,增加货币政策的自主权。

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