外汇保证金交易内在特点

要进行外汇投资交易,就必须知道外汇保证金交易的市场机制和内在特点。下面我们了解一些该市场的特性和内幕。

一、外汇市场特点

外汇市场是全球最大的金融市场,涵盖的交易品种包括现货外汇交易(又称即期外汇交易)、远期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等等,单日交易额平均高达4万亿美元,其中OTC衍生品交易占大部分。

外汇交易主要采用两种方式:一种是交易所方式,这种方式有固定的交易场所,如德国、法国、荷兰等国的外汇交易所,以及进行外汇期货交易的芝加哥商品交易所,这些交易所有固定的营业时间和营业场所;另外一种是OTC方式,这种方式是24小时运转,没有具体的交易场所,交易双方靠电话或网络等通讯设备达成交易,所以又称为柜台交易或场外交易。

OTC方式是外汇市场的主要组织形式。它不同于传统意义上的市场,并不具有一个中心交易场所,绝大部分的交易是通过电话或网络进行。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。全球外汇市场每天4万亿美元的交易额,就是在这种既没有中央清算系统的监督,也没有政府的管制下完成清算和转移的。这种不同于任何其它投资渠道的交易方式,也正是OTC组织形式的独特性和高风险性。

二、ECN和MM模式

早期的OTC交易主要通过电传、电报和电话等通讯方式来实现。随着计算机技术和网络技术的发展,电子交易开始兴起,并引发了外汇交易机制和外汇交易技术的变革。过去只对银行间交易者开放的实时报价,现在通过网络唾手而得,外汇定价变得更加透明,信息的传达更有效率。同时,电子交易也改变了外汇市场的特性和交易者行为,信息的光速传输使得羊群效应在国际范围内瞬间传递,加剧了外汇市场的日间波动。

电子交易主要有两种模式,一种是服务于机构客户 的ECN(electronic communications network,电子通讯网络)模式;另一种是服务于零售客户的询价(Dealer)和单一做市商(Market maker)MM模式。我们平常接触到的外汇保证金经纪商通常采用后一种交易方式。

ECN不以点差赢利,靠佣金生存。他们不参与客户的交 易,直接把客户单子拿到国际市场上去交易,只收取传递的费用和服务的费用。客户无论是赚还是亏,和他们都没有关系,他们只给客户提供一个交易的平台。所以 客户无论什么单子,只要当时国际市场上有人肯接,就会立刻成交,不会有人为的干预。ECN的点价不固定,但这是真实的市场价格。当市场成交很清淡的时候, 人们没有多少交易兴趣,那么买家和卖家的报价就会相差很大;而当市场非常活跃的时候,点差往往很小,甚至有负点差的出现,这是大量活跃性交易的结果。

虽然ECN模式较为公平透明,但是这些真正的外汇市场门槛较高,通常只向大交易量和高资产净值的金融机构开放,所以个人投资者主要透过境外外汇经纪商或国内银行进行外汇现货交易。交通银行和中国银行的外汇保证金即期交易出现后,国内投资者又多了一个选择,但都无法直接进入ECN的交易平台,这两家银行本身就是做市商。

询价和单一做市商模式(MM)是一种报价驱动交易制度,是指外汇市场交易的买卖价格由做市商给出,买卖双方的委托不直接配对成 交,而是从做市商手中买进或卖出外汇,做市商则通过不断买卖来维持市场流动性,满足投资者的交易需求,并获得买卖差价。在这里,做市商通常先汇总和过滤银 行或ECN的价格,然后加上自己的利润再报价给客户,因此客户实际上是在与作市商做交易(在ECN上是与匿名的交易者进行交易)。客户看到及交易的并不是国际外汇市场的真实价格,并且交易的执行价格由外汇经纪商决定,所以成交价格常常有利于经纪商也就不足为奇了。

三、内部对冲

“对冲”的英文单词是“Hedge”,词意中包含了避险、套期保值、相消的含义。对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相等、盈亏相抵的交易。对冲交易是金融投资市场中常见的避险方式,在经纪公司和做市场商内部经常用到。

比如,客户的单子进入做市商的系统后,做市商会首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲,然后将余下的净头寸拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲(交易);也可以部分对冲或者干脆不对冲,拿自己公司的钱与客户做对手交易,这就属于“对赌”的范畴。比如,某家外汇经纪商收到客户1000手买入 欧元/美元的指令和800手卖出欧元/美元的指令,那么内部对冲后余下200手欧元/美元的净多头头寸,但是该经纪商愿意承担这部分头寸的市场波动风险, 并没有把这200手欧元/美元净多头头寸放到银行或ECN上做交易,而是自己做了个200手欧元/美元的空头单,这就叫做和客户“对赌”。这样,由于单子全部在内部消化掉了,经纪商就不用向银行或ECN支付点差或佣金。如果欧元/美元上涨,那么200手买单的客户赢利就由经纪商支付;反之,客户输的钱就归经纪商所有。从理论上而言,如果经纪商对风险控制不住,在几次和客户的大型对赌中失败,则有可能破产清算。但在美国相关法律法规中并没有硬性规定如何管理对冲风险,而事实上也无法有效控制对冲或对赌的行为,因为任何客户都有权和客户进行交易,而银行也是客户之一,也有权和客户进行同等的交易,以获取稳定点差收益之外的额外投机性收益。

可见,如果客户的单子能及时、完全对冲掉,那么做市商几乎不用承担额外的市场风险,获得的收益比较稳定,所有的点差和佣金都归其所有。但是现实中做市商一般或多或少的会进行对赌,这加大了其本身的风险。这种对冲(对赌)模式的存在,意味着在某些特定时段(比如美国重大数据公布的时候,或者市场价格剧烈波动的时候。),投资者可能经常无法连接到经纪商的交易系统上进行有效迅速的交易,因为此时经纪商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去,所以干脆限制客户下单或者采用一些其它的方式,来阻止客户进行交易。

四、高风险的OTC市场

2004年的中航油事件与2005年的国储铜事件有着相同之处,即投资者都参与了高风险的OTC交易。中航油事件中的陈久霖参与的是场外石油期权交易,国储铜事件中的刘其兵主要使用的是场外铜期权交易。

在OTC市场中,个人客户是与一个对家直接达成交易,是一种点对点的交易方式。就象是投资者随便进入一个商场进行购物一样,是在与任意一个商场进行交易,具体商品价格、数量单位、交易方式、优惠幅度等都是商场说了算;除了商场自身外,没有人知道它在某一时期内的营业额和盈亏状况,也没有人干预它在某一幅度内的自由定价权,不对称、不公平的价格信息始终存在;购买者看到的价格都是商场根据国际市场行情来自行调整的价格,无论是买进价还是卖出价,都是它们标定好了后再给买卖者进行选择,而非是一个买家与另一个买家对撮交易。

与受严格监管的期货交易所的中心式交易不同,这里没有统一的清算机构来支持和监管这种交易。所以,OTC交易中的非市场风险较高,内幕交易普遍且易于被对家操纵。在中航油事件和国储铜事件中,外界都曾怀疑交易对家采用了不道德的手段围猎中国操盘手。由于OTC市场本身的运作特点和各国金融法规的滞后,决定了其受到的监管相当有限;比如内幕交易在证券交易中是属于违法的,但在 OTC 外汇交易中,银行利用大客户的交易信息为自己谋取利益并不视为违法。

五、缺乏监管机制

美国对外汇保证金经纪商并没有形成有效的监管,主要原因是相关立法落后。美国期货市场监管机构美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,以下简称CFTC)依据的法律主要为: Commodity Exchange Act(1936年商品交易法,以下简称CEA)、 Commodity Futures Trading Commission Act (1974年商品期货交易委员会法,以下简称CFTCA)、 Commodity Futures Modernization Act of 2000(2000年商品期货现代化法,以下简称CFMA)。

美国赋予CFTC对在交易所和场外交易的期货与商品期权的唯一管辖权,同时 也赋予了它监管市场中介机构的权利,如期货佣金经纪商(简称 FCM)。不过,场外外汇交易并不受CEA监管,除非这些交易涉及未来在商品交易所交割。CFTCA赋予了CFTC对期货合约的专属管辖权,但是有关外汇合约的监管没有给出明确的界定。

由于陈旧的法案早已无法适应当代日新月异的金融衍生品市场,所以克林顿政府在2000年制定了CFMA。 CFMA在很大程度上放松了对OTC衍生品交易的限制,但是CFTC对OTC外汇衍生品的管辖权只是被限定在期货和期权产品上,远期和现货外汇合约并不在CFTC的管辖范围之内。由此可以看出,美国这几部法律当初都是针对期货业的监管而设立的,里面并未考虑到对外汇现货交易的监管,因此在美国外汇经纪商进行外汇保证金交易的客户得不到有效保护。

六、潜在的风险

1、资金安全

交 易中最重要的问题就是资金安全。美国期货协会NFA在针对OTC外汇交易零售客户的官方宣传材料中明确指出:OTC外汇交易没有结算机构的担保,客户用于买卖外汇和约的入金不受任何监管机构保护,且在破产时不被优先考虑;即便客户的资金由经纪商存放在拥有 FDIC 保险的银行帐户中,在经纪商破产的情况下客户的资金也得不到保护。(参见NFA官方网站https://www.nfa.futures.org/NFA-investor-information/publication-library/forex.pdf

即使像 Refco FX(瑞富)一样在NFA和CFTC进行注册并受其监管的国际性大公司,国内客户的资金也一样得不到保护,甚至连“客户”都算不上。根据美国破产法的规定,股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权,所以当经纪商破产时他们保全全部资金的可能性相当高。但是,由于外汇现货既不属于股票也不属于商品,所以外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。正是由于法律地位的缺失,使得在Refco FX开户的国内外汇投资者无法在破产清算中享有“客户”待遇,只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序(在Refco FX申请破产后,其在国内的客户已得到了部分赔付)。

2、市场风险

外汇市场24小时运转且没有涨跌幅限制,波动剧烈的时候,在一天之内就有可能走完平时几个月才能达到的运动幅度。外汇的走势受众多因素影响,没有人能确切地判断汇率的走势。在持有头寸的时候,任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔损失甚至完全损失。

3、高杠杆风险

每种投资都包含风险,但由于外汇保证金交易采用了高杠杆模式,放大了损失的额度,所以即便出现与交易者的头寸相反的很小变动,都会带来巨大的损失,甚至包括所有的开户资金。所以,用于这种投机性外汇交易的资金必须是风险性资金,也就是说,这些资金即便全部损失也不会对交易者的生活和财务造成明显影响。

4、网络交易风险

虽然大部分经纪商有备用的电话交易系统,但外汇保证金交易主要还是通过互联网进行交易。由于互联网本身的特性,所以可能出现无法连接到经纪商交易系统的的现象,在这种情况下,客户可能无法下单,或无法止损现有的头寸,这将导致无法预料的亏损出现。经纪商对此是免责的,甚至经纪商的交易系统出现死机他们也不会承担责任。同样,国内银行对于此类风险也是免责的,这在交易开户书的协议条款中写得清清楚楚。这还不包括经纪商或银行在重大数据公布时人为制造的“死机” 现象。

七、常见虚假宣传

1、零佣金,固定点差

外汇保证金经纪商声称不收佣金,但是收取3到5个点的点差,如果按买卖1手合约计算,也就是相当于付出了30美元到50美元的交易成本。所谓“零佣金”只是将佣金变换了一个名字而已,潜在用意是诱导客户频繁交易。

经纪商通常承诺给客户固定的点差,但是这样经纪商就承担了额外的风险,因为ECN上的点差不是固定的,会随着市场的交易活跃程度而发生变化。比如欧元/美元在通常情况下为1个点,但在某些特定情况下点差可能会放大到5个点,甚至几十个点。正常市场状况下,经纪商以3点的点差出售给客户,然后以1 点的点差成本放到 ECN上去对冲掉客户的头寸,这之间就有2点的利润空间。但当ECN上的点差很高的时候,经纪商如果把客户单子仍然以3点的点差放到ECN上去对冲时,就 会造成亏损的买卖。所以,凡是承诺有固定点差的经纪商,往往是执行不了这个承诺的,而此时表现在交易软件上,就是交易者点击的价格成交不了,点击后不断给出新的报价,或系统无法和市场连接。

2、不滑点和保证执行止损/止赢单

经纪商通常承诺客户所见到的价格是可以立即成交的价格,不存在看到的价格成交不了又换出另一个价格出现的情况,并且保证执行交易者预先设置的止损/止赢单。 但在ECN上是不会有这样的保证的,经纪商承诺不滑点和保证执行止损/止赢单,也就意味着他们在ECN上进行对冲交易时,是要承担了额外风险的。因而当行情波动剧烈时,如果风险超过了经纪商的承受能力,则他们不可能继续保证按原价成交。而点差较小的经纪商,则可能在“滑点”上作文章,即:本来交易者想以某 一个价格成交,但当他点击该价格时,该价格却变动了几个点,迫使他重新选择这个不利的价格成交,而这个价格只是交易系统自行报出来的,交易者一旦选择,就意味着成交的真正点差不是原来协议里承诺的那么低的点差。

3、银行间报价

前面提到过,国际顶尖银行主要在EBS和 Reuters(路透社)上交易,这上面的价格才是真实的外汇市场价格。外汇保证金经纪商通常不够资格在上面交易,他们一般从某家银行或某个数据商拿到价 格数据,过滤加工后再报价给客户,所以客户从经纪商那里看到的报价一般都是延迟的。ECN上的点差是浮动的,欧元/美元的点差通常在1点左右,而经纪商的 点差是固定的,欧元/美元的点差一般是3点,这样的报价显然不可能是银行间的报价。目前,由于成交量太小的原因,国内银行在国际市场上也只是一个经纪商的 角色。

4、隔离账户或客户资金与公司资金完全分离

为保证客户的资金安全,NFA要求期货经纪商(FCM)将客户保证金与自有资金的账户分开(类似于国内证券市场上,个人资金账户被银行单独托管,而券商资金则单令存放。),且FCM应当在隔离账户(Segregated Account)中存入准备金。隔离账户指单独存放客户保证金的专用账户,准备金是FCM的自有资金,数量与客户保证金量成正比。NFA的账户隔离要求是 防止FCM挪用客户保证金的有效手段。在瑞富破产事件中,其子公司Refco LLC的期货客户仍然可以自由提款,这就是隔离帐户的功劳。

但是,NFA只是对从事期货交易的经纪商要求建立隔离帐户,并没有要求从事OTC外汇现货交易的经纪商为客户建立隔离帐户。所以外汇保证金经纪商宣称他们 “为客户提供隔离帐户”只是一种宣传手段,即使经纪商真的将客户保证金单独存管,也可以随时挪用,因为没有任何机构监管这种行为。登陆CFTC官方网站,在美国FCM财务汇总报表中,其中Customers’ Seg Required项是要求的隔离帐户资金数,可以看到前三个外汇经纪商都是零。

5、受FDIC或SIPC保护

某些外汇经纪商宣称在其公司开户的客户资金受到联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation,以下简称FDIC)或证券投资者保护公司(Securities Investor Protection Corporation,以下简称SIPC)的保护,但事实并非如此。

FDIC的主要职能是存款保险,它为全美9900多家独立注册的银 行和储蓄信贷机构的8种存款账户提供限额10万美元的保险,在银行破产的情况下(而非在外汇经纪商破产的情况下)为储户提供一定额度的补偿;并且FDIC只对支票账户、储蓄账户、存单、退休金账户等银行存款账户进行保险,对共同基金投资、股票、债券、国库券等其它投资产品不予保险。SIPC则是对证券投资者进行保护的,OTC外汇现货交易并不在其保护范围之列。所以“受FDIC或SIPC保护”只是一种宣传手段而已,目前美国没有任何投资者保护基金对从事OTC外汇现货交易的投资者提供保护。

综上所述,作为全球最大的金融投资(或投机)市场,外汇交易市场的存在和发展,既有其合理性也有其高风险性,很多地方还有待完善。交易者可以入海淘金,但要避免被鲨鱼吃掉,更要避免被海水淹死。

日本“师奶汇神”鸟居万友美《炒汇王-卖在最高点》序言 我开始操作FX的理由

作者简介 鸟居万友美

短大毕业。曾任祕书职务,之后结婚,步入家庭、生产。因为历经一次婚姻失败,体悟到女性经济自主的重要性。再婚后,开始致力于FX投资,最初进场资本只有200万日圆,短短一个月,资本便翻涨到470万日圆!是一位想要运用FX赚取零用钱,却意外让自己的世界为之一变的业馀主妇交易员。

其网路的FX部落格开版第7天,便冲上人气排行榜第2名;个人收费网路杂志(E-mail Magazine)在没有广告及宣传之下,第3回出版时,读者订阅数便突破1,000人,进而引到许多杂志媒体争相採访。自此后,万友美的人生志业就是,「希望可以帮助女性解除在经济上的不安」。目前一面从事家务、育儿;一面以每月200%的投资绩效为目标而努力。

官方网站:适合FX初学者瞭解的「简易FX解说」
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部落格:一面育儿一面运用FX解除经济上不安的方法
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个人网路杂志:一面育儿一面运用FX解除经济上不安的方法
www.mag2.com/m/0000180801.html

我每一天的生活,就是这样渡过

大家好,我是万友美。

我是一位即普通又必须带小孩的专职家庭主妇,从一年半前左右,我便开始投入我的FX(外汇)生活。

在这裡,我所说的FX,指的是Foreign Exchange的简称,而我所操作工具,便是其中一种所谓的「外汇保证金交易」。

这种外汇保证金交易,就是要事先在外汇公司、经销商或银行等,先存入一笔保证金,然后再透过这家银行或公司来进行日圆以及外币(美元或欧元等)的买卖;亦或是二种外币之间的转换。

或许你会觉得,这种交易看起来似乎非常难。

其实,我一开始听到FX时,也是这样觉得(笑)。

但当时那样认为的我,现在却已经可以每个月运用外汇交易,稳健地获利一百万日圆。

这样的成果,只是我每天坐在电脑前二至三个小时就能换来。

以下,就让我为各位介绍,我每天所渡过的外汇生活吧!

我每天早上大约六点左右就会起床。起床之后,我会先打开电脑,确认一下昨晚就寝之后外汇市场的动向。

此时,如果汇率有达到自已所想要「卖出」或「买入」的价格时,我便会进场下单。

六点三十分左右,我会开始准备早餐,然后叫孩子起床吃早餐,并且送他到学校;接着在中午以前,我也会做一些像扫除或者是洗衣服之类的家事。

白天时,由于外汇市场不太会有波动,所以我几乎不会在白天时进场交易。

所以,我便会利用白天到外面购物,就算有时坐在电脑前,也只是收收电子邮件,或是写写部落格。

到了傍晚,当英国伦敦市场开盘时,外汇市场也开始稍微动了起来;此时,我便又会开始打开电脑。然而,这个时候,我会优先准备家人的晚餐或是整理家务,之后,如果有时间,我才会趁着空档,稍微看一下市场的走势。

当用完晚餐且洗完澡后,我会在九点以后,陪孩子上床睡觉,说说床边故事、聊聊天等。当孩子就寝后,差不多就是我正式操作外汇交易的时间了。

大约从十点以后,我便会好好地坐在电脑前,开始我一天之中真正的交易。刚好这个时间,也是美国纽约市场开盘的时间。

在那之后的二至三个小时,由于纽约与伦敦市场两边同时开盘,所以也是一天之中,外汇市场最为活络的时刻。

此时,不是只盯着电脑画面看就好,而是要一面在网路上浏览各种资讯,确认消息;并且一面估算进场下单或是平仓了结的时机。

万一外汇市场波动大时,我会稍微晚一点才睡;但是,平常我大约都会在晚上十二点左右,就结束我一天所有的交易,然后就寝。

为何我会开始从事FX交易呢?

我在开始操作外汇交易前,完全不曾有过任何投资经验。如果提到要如何增加自己的资产,我唯一能想到的,就是把钱放在银行裡赚利息而已。

只是,过去我曾有过一次离婚的经验,因此使得我对于自已的经济问题,感到前所未有的不安,便产生了强烈的念头,希望自己绝对要有收入的来源。而在之后,虽然我也再婚,但是这种念头却丝毫不曾断过。

然而,由于孩子还小,如果只是运用打工所赚来的钱,应该还不足以用来支付保姆的费用。因此,我开始思索,究竟有没有什麽方法可以让我在家就能赚到一些生活费?

当时的我,虽然对于电脑不太在行,但是当我试着在网路上键入「在家赚家」的关键字时,却意外发现利用网路广告似乎可以获利(Affiliate,网路广告,主要是指在自己的网页或是部落格中,刊登业主的广告,当业主的商品或是服务销售出去时,可以因而获得来自业主的报酬)。当时看到这些资讯的我,开始下定决心,想要运用网路广告来赚取一些佣金。

在二○○五年九月时,我加入一家教授如何运用网路广告获利的线上补习班。虽然上课的费用高达三十五万日圆,但是,因为当时的我完全没有网路广告这方面的知识,因此,我会觉得就算补习费再怎麽昂贵,也浇不熄我想要发愤图强的决心。况且,我也天真地认为,正因为费用这麽高,教授的内容一定也很丰富,而且,这个补习班,也一定聚集了许多志同道合的朋友。

然而,当真正开始学习之后,我才发现想要利用网路广告赚钱,确实不太容易。

教授的老师,的确是一位曾经利用网路广告赚了许多财富的人,也传授了许多自己的经验给我们。但是,由于网路广告维护、更新工作量过大,并且要真正热衷于此道的人,才有可能长期地坚持下去;因此,我便开始徬徨自己究竟适不适合这项工作。当我开始正式做了之后,才一瞬间我就明瞭,就算我继续做下去,最终我也不会觉得有热情,而且这项工作业确实完全不适合我。或许,在众多学生中,有些人可以成功,但是,像我一样遇到挫折的人,相信也是不在少数。

此外,我为了想要获利,当时一样也是持续地投资,然而大多数总是无法藉由投资获利。那时,老公看到我,每日辛苦想尽办法,想要赚钱却又丝毫无法获利,有一天便突然指引我可以尝试外汇投资。

由于我老公在股票或期货投资的领域内,已经有二十年以上的投资经验,所以很轻易地便脱口而出:「股票投资对你来说,可能会比较难一点;但是,如果是外汇投资的话,你或许可以尝试看看,应该不会太难?」

想要利用网路广告来获利的想法失败后,正急于想找寻另一种投资工具的我,一听到老公的这番话,丝毫没有抗拒,便欣然接受:「好啊!我想要试看看!」然后,在二○○六年二月时,我便开办了人生的第一个外汇(FX)帐户。

虽然老公在那之后,教了我许多有关于如何下单或者获利了结的基本常识,然而,在投资一开始时,我真的完全不懂如何研读或判断线图的走势,而且,也完全不瞭解停损的重要性。

换言之,刚开始投资外汇的我,只懂得投资标的便宜(投资标的相对贬值,本国货币相对升值)时买进;然后,如果价格又向下探时再追加(俗称摊平);而一旦投资标的变贵时(投资标的相对升值,本国货币贬值)时,我便会立即获利了结,事实上,这种既简单又有勇无谋的投资方式,便是我当时操作外汇的方法。

尽管如此,不知道是不是傻人有傻福(Beginner’s luck),当时的市场正好处于上升趋势,所以买了之后放着,就可以因为利差,而产生换汇(Swap)利益※。

一开始投资本金只有六百万日圆的我,在短短二个月之间,竟然就增值到九百万日圆。

想要趁势而为的我,竟然开始以为:「不是很简单吗?一下子就如此轻鬆地获利!」

然而,当年的四月底到五月时,美元(USD)汇率正好大幅下跌,然后,纽元(NZD)也紧接之后跟暴跌(日圆升值)!

由于纽元的利率较高,所以为了赚取换汇利益,之前我就买了相当多的纽元。当时虽然纽元汇率不断地下跌,让我产生许多跌价损失,但是心裡却一直觉得纽元汇率应该会再回升;并且,因为纽元换汇利率较高,应该也可以让我每天赚点蝇头小利,所以我就这麽拖泥带水地继续持有纽元,而不懂得适时停损。不对,正确地说,应该是当时的我,其实完全不懂停损的重要性。

结果,等到不得不被迫断头前,我才好不容易停损了一部份。但是,就是因为没有将全部部位(Position)停损的勇气,所以产生了更多的未实现跌价损失,使得我每天紧张得胃都痛了起来。

这的确是千真万确的事。那时每次当我打开户头,映入眼帘的尽是负部位(Minus Position,未实现跌价损失)。

当时的我才开始体认到,如果不好好地重新再来,一定无法进入到下一个阶段去。所以,我开始一点一点地将手上的部位平仓了结,认赔出场。当我全部清算完结清后,我发现过去我的获利,竟已全部化为一空。

然而,良药苦口,我深信这对我而言,确实是一帖良药。换言之,就是藉由这次的惨痛经验,才得以让我大大地改变了过往的交易模式。

的确,经由这次的挫折,让我瞭解到,想要操作外汇保证金交易,并不是运用过去这麽简单的作法,就可以获利的,而是应该要好好地做足事前的功课,才能大大地改变自己。

当时,我并没有因为一次的失败,就产生想要放弃外汇保证金交易的念头。因为身为家庭主妇的我,如果可以操作得宜,便可以一面在家带小孩,一面赚钱。虽然有了这次的冲击,但是并不会让我因而轻易放弃!

而且我的心中突然有了莫名的自信,总认为只要做足功课,就应该没有问题。

或许,在一开始时,如果我什麽都没赚到就大赔时,应该就会动起放弃的念头吧。所以,这样看起来,当时失败的时机,在某种意义上,或许也是因为运气不错,让我有所领悟,又不足以让我放弃。

很快的,我就买了许多有关于外汇(FX)或是技术分析的书来学习。当时的我,相当勤奋,一本接着一本地购入然后阅读,前后大约看了二十多本书。

而且也花钱买了许多的资讯情报。甚至也透过一点关係,拜访了在外汇领域相当有名的外汇交易员。

总之,当时就是抱着必胜的决心。

在这个折腾的过程中,反而逐渐地让我找出属于我自己的投资法则。

而其中最重要的,便是让我开始懂得应该要彻底地执行「停损」这个动作。

换言之,每当我进场(Entry)「买进」或「卖出」时,我一定会事先预设好停损点(停损挂单),也就是说:「当我损失到我预设的目标价时,就会立即停损平仓了结」。当市场的动向,如果与自己的看法背道而驰时,损失就会产生,但是,只要事先有预设好停损挂单的价格,自动便可以停损了结,以防损失持续扩大。

当然,关于停损,在实务上,我也并不是立即就顺利上手。

一开始时,每当要认赔停损,其实我或多或少都会有一些抗拒感;这真的不太容易彻底执行,总是还会在场边观望,是否要进场平仓了结。而当我一犹豫时,损失便会逐渐扩大。

任何人在进场时,总是在自己的脑海中,有本乐观的剧本;换言之,每个人总是认为市场的走势,一定会向自己有利的方向移动。尽管市场的走势已经与自已的看法背驰时,也会自我安慰地认为;「汇价应该还会再回来吧!」或是「反正赚不到汇差,还有利差可图!」。

然而,像「汇价应该还会再回档」之类的想法,其实正是外汇投资时的一大禁忌!

我从懂得停损观念却无法确实执行的状态,到完全不会犹豫不决的过程,也是足足花了将近三个月的时间。

而我这样懂得停损之后,便逐渐地建构起属于自己的投资法则。结果,很不可思议的是,我自己也开始变得可以稳健地获利。对于停损的观念,我将于后面的章节,再做进一步的详谈。

你为什么要选择操作FX?

如果问到为何要操作外汇,我想,每个人的答桉都会不尽相同。不过,一定都是为了想要实现某种愿望吧。

特别是女性,当然也包含我在内,大多数操作外汇应该都不是想要成为亿万富翁。

如果你有机会,可以问问和我一样的家庭主妇,买米时,会想要买那种米,我想多数人的答桉应该不是最便宜的米就好,而可能会是想要购买「有口皆碑、品质比较好」的越光米或是什锦米。买咖啡时也是一样,有些人想买的并不是量贩店裡所贩卖的三合一便宜随身包,而是希望能够喝到来自咖啡厅裡,由咖啡豆研磨所冲泡出来的咖啡。总之,就是希望可以稍微地提升一下自己的生活品质。所以,大部分人就是因为这个原因,所以才希望能够藉机稍微赚取一点额外的零用钱,而加入外汇交易。

如果可以一面在家做做家务、带带小孩,一面又可以每个月稳健地赚取五至十万日圆的零用金,如此一来,无论是心情亦或生活品质,多多少少都会有所改变。而大多的家庭主妇,其实也只要能够这样,都能感到心满意足了。

只是,在我所认识的朋友当中,有人是因为她的丈夫在公司面临危机,为了家人的生活费用以及协助偿还债务,因而开始投资外汇的投资。这真的是背负着家人的生活,来挑战外汇。

其投资的本金,是来自于孩子们的教育保险。该友人将孩子们的教育保险解约之后,大约筹措到日币一千万日圆左右来危机入市。她凭藉着自己的方式学习、事先做足功课,目前,每个月大约可以获利二百万至五百万日圆。

她也是家庭主妇,所以只要妳下定决心想做的话,相信也是可以做到这种程度的!

此外,有些家庭主妇也会感叹:「每个月都要让女儿学习小提琴或芭蕾舞,而补习费又相当地昂贵,对于我们这种领死薪水的家庭而言,其实是会有点吃不消」。

但是,当我告诉这位友人:「你或许可以试试看,运用外汇来赚取这些补习费用」后,她就开始觉得兴致昂然,并积极地做足功课,正式进入外汇的领域。虽然她也曾经遭到断头,但是,因为她的不放弃,目前不仅可以运用外汇赚到女儿的补习费,连她自己也可以去上小提琴的课程,每天的日子过的相当充实。而现在的她,每当深夜起床替自己的小孩哺乳时,也可以顺便交易,有时还因而获利。所以她才会打趣地说:「真是多亏了外汇的帮忙,让我觉得深夜起床哺乳这件令人痛苦的事,也可以因而变得快乐一些」。

还有另一位友人。她的丈夫非常喜爱玩小钢珠,使得她每天莫不希望她丈夫能够不要继续沉迷下去。虽然她不断地规劝,但是她丈夫依旧把她的话当成耳边风,丝毫不加以理会。因此,听说夫妻俩也因而经常吵架。

然而,当这位友人投资外汇之后,每天藉由外汇的操作,可以稳健地获利大约一万日圆,她便开始每天向丈夫报告:「我今天又赚了一万日圆」,她的丈夫有一天突然回应:「总觉得每天一直在打小钢珠无所事事,心里真的觉得自己像笨蛋一样」,之后,她先生便脱离了沉迷小钢珠的日子,夫妻间的问题,也因而圆满解决。

当然,操作外汇,也不完全都会有好的结果。

也有人,将她自己与丈夫的存款,合计大约六百万日圆左右的资金,一下子就因为外汇操作不当,瞬间化为一空。

由于这位主妇是背地裡瞒着丈夫在操作,所以当汇损不断发生时,这位妇人也开始慌了手脚,急着想要快点翻本。因此,她开始追加下单的金额,当然,损失时,其汇损也会因而更加扩大,最后,就这样一而再,再而三地进入恶性循环当中。

这位妇人的故事,我也曾经在我的部落格裡介绍过。当时,许多网友看到她的故事之后,都给了她相当多的鼓励、声援或是建议。对当时的她来说,受到这么多网友的声援、打气,并且慎重地一件接着一件对应来自网友的建议,对此,我留下了强烈的印象,至今都非常地深刻。

像这样子,丈夫瞒着老婆,或是老婆瞒着丈夫偷偷地从事高风险的外汇交易,其实在现实生活中总是履见不鲜。这种时候,如果能够获利的话,其实还没什么关系,然而,如果产生损失的话,精神上就会开始出现压力。假若这些操作外汇的资金,是自己的零用钱,倒是没什麽关係,但如果是夫妻二人共同储蓄的资产,那就应该要开诚布公才是。

就我个人而言,便如同我一开始所提及的,我之所以会想要进入外汇的领域,主要就是想经济自主。以目前来说,我每个月是以一百万日圆的获利为目标在交易,虽然或多或少会加减一些金额,但是大多每个月都能够额外增加一些收入。

如果要论及结果的话,我倒是觉得,我所增加的是「自信」,我认为自己己经找到一项可以用来养育孩子成长的经济能力。此外,购物时,可以选择的方桉也因而变多了起来。换言之,现在的我,在购物时,完全不需要担心自己口袋的钱足不足够,而只要想到底要买或是不买就好了。而且,以前的我非常喜欢精品,如果没有穿上这些精品时,我就会感到不安,而现在这种不安的情况,也因为投资获利的关係,变得不复存在。

在我的生活当中,完全可以感受到外汇投资已经大大地改变了我的生活。

今后,我也计划,希望能够将在外汇上所赚取的利益,再分散风险,投资配置在不动产或是其它投资工具上,确保得以更加安定地获利。希望今后能够不用在意年金的问题,自己就有能力赚取让自己人生过得更加精彩的生活。

这个想法,便是我目前的梦想。

我想说的话,大致上就是这些。接下来,就让我们赶紧翻到下一页,一起进入到外汇的世界吧!

编辑室的话 – 外汇,市场溷沌之际的投资明灯

近年来,日本为了刺激长期低迷不振的景气,不断地运用低利率政策来挽收经济。

在零利率的政策下,使得一般大众不得不开始思考,如何运用不同的投资工具及方法,来防范自己的资产在不知不觉中被上涨的物价所侵蚀。因此,日本的投资人便开始将资金移向股汇市或境外基金等投资理财工具,以寻求更高的获利。

正因为低利率政策的促发下,使得近年来,日本开始产生所谓的「渡边太太」。这些渡边太太,其实指的就是日本家庭主妇,运用借入低利率的日圆来从事投资高利息的外币投资,其中,具有可以运用财务槓杆、以小搏大、高风险但高报酬的外汇保证金交易,便引起日本妇女极大的青睐,成为新一波日本新兴的外汇衍生性投资工具。

外汇保证金交易之所以会在日本刮起「渡边太太」旋风,的确是有其迷人之处。一般而言,投资外汇保证金交易,有以下几个基本的特性:

一、市场二十四小时运作(週一至週五开盘,週末六日休盘);
二、每日交易量约二兆美元等,交易量与市场之大,不容易受到有心人士操控;
三、可以运用财务杠杆倍数投资,放大投资金额;
四、可以双向操作,多空皆可进场。

但是,外汇保证金交易与其他投资工具相同,也是具有投资的风险存在。因为可以运用财务槓杆倍数,使得投资者往往可以投入小额的保证金后,便可以运用大额的投资金额,如有获利时,当然就可以放大获利倍数。不过这个财务槓杆的操作方式,便宛如双利刃一般,当投资人投资失利时,往往也会扩大其损失。因此,投资者的经验累积,便显得格外地重要。

本书作者鸟居万友美女士,便在这样的背景之下,将本身的投资经验集结成书,在书中,作者体认到,己婚妇女经济自主的重要性,因而藉由自己在外汇保证金交易上成功与失败的经验,来分享给其他想要进场的投资人参考。不仅在日本引起一波跟随的旋风,连带着本书也被译成英文及韩文版等,进而使其声名大躁。。

其书中的内容与经验谈,主要包括在外汇市场中,必须要注意到的技术分析的与基本面分析的运用;投资人在操作外汇保证金交易时,本身所存在的各种风险,以及外汇保证金交易其本身的特性与优缺点;并且,也归纳出投资人在投资时,往往会造成失败的原因,此外,更点出了停损与停利的重要性。当然,透过模拟实作的例子,作者也与大家分享了操作时必须要注意到的各种观念,并且建议有心投入外汇交易的投资人,能够找出最适合自己的投资方法,才有可能获利致胜。

虽然在台湾,外汇保证金交易或许因为风险过高(财务杠杆或非法投资机构风险),亦或是投资一口单位的保证金,比起其它投资工具较高,以及交易平台不比国外先进等缘故,使得它在台湾的投资市场上不甚盛行,使得一般投资人,往往不瞭解在众多理财工具中,还有这一种高风险高报酬的选择。

易富文化很荣幸能引进万友居女士的这本《炒汇王──卖在最高点》,因为外汇交易市场可说为所有金融市场知识的基石,唯有对外汇交易有基本且深入的了解,在学习其他金融市场,如货币市场、债券市场、股票市场及商品市场等相关知识时,才能够融会贯通。

本书的主轴,虽然主要是在介绍外汇保证金交易的基础常识以及作者的经验之谈,但对于想要瞭解外汇投资或外汇保证金交易的投资人而言,其理论及操作模式其实都是共通的。尤其是外汇可守可攻,既有保值资产的作用,确实可能为投资人带来比银行定存更高的获利,期望藉由本书能带您进入外汇保证金交易的世界一窥究竟,并使您的投资更丰富多元、确保获利!

向日本“师奶汇神”取经

近年,日本涌现一批凭炒外汇声名大 噪的“师奶汇神”。她们起初不过手持少许私房钱,“玩玩外汇”,结果,这班忙完家务后,才有时间对着计算机炒外汇的太太,有的成为家庭经济支柱;有的短短两月间,由普通家庭主妇,变身万人景仰的“师奶汇神”。

早晨主妇 晚上“汇神”

日间,家是安乐窝;夜阑人静时,同样一个家,却变成无数日本妇女的“FX战场”。FX是日本人对外汇(Foreign Exchange)的简称。外汇市场入场资金门槛较股市低,开市时间适合主妇的作息时间表,是吸引日本太太们入市的主要原因。

“FX美女俱乐部”,是日本一班志同道合的炒汇主妇成立的分享会,定期聚首一堂,交流投资心得,现时已有40名会员。除定期聚会,俱乐部还设有博客 (fxbijyo.blog82.fc2.com),不但供会员留言发问,还公布个别会员的投资成绩表、各国经济数据等情报,内容应有尽有,铺排井井有条,太太们的专业水平,绝对不容小觑。

“FX美女俱乐部” 灵魂人物,是41岁的鸟居万友美。她2006年开始炒外汇,半年内赚逾1000万日圆(约70万元人民币),战绩辉煌,是一众炒汇师奶的偶像。2007年8月,更将自家钻研所得的炒汇心法汇编成书,出版《FXで月100万 储ける私の方法》(中文译名:我用炒汇月赚100万日元的方法)。一发行,即攀登日本amazon财经书榜第一位,两个月内销售7万本。鸟居万友美人气急升,《日本Business》以专题揭载她的赢钱窍门,《纽约时报》(New York Times)也采访她。最近几月,鸟居太太成为各大财经媒体、妇女杂志炙手可热的访问对象。

月赚100万日元

鸟居太太投资汇市,采取day trade(即日买卖)方式,不论赚蚀,都在当日交割完毕。日间家务繁忙,她只能在晚上10时至凌晨1时,待家事通通完成、家人熟睡后,才有空档上网,与国际银行家对赌。虽然能够利用的入市时间十分有限,鸟居太太仍屡有斩获。一星期只炒3天,每个月便能赚100万日元,比很多在大机构拥有厚职的上班族,还要高薪呢!鸟居万友美特别喜欢汇率变动激烈的英镑,最常买卖的组合包括英镑/日元、英镑/美元及英镑/瑞士法郎。她惯常将杠杆比率设在100倍水平,以求博取更大回报。投资金额从5万至20万美元不等。

鸟居太太的网志内,充斥汇市亏损离场的网友心声,大部份都是她的“师奶粉丝”。有网友哭诉“瞒着老公输掉600万日元”、“损失1500万日元”,有人“把辛苦储来的血汗钱全亏掉”。这些都不是个别例子,家住名古屋的伊藤太太便是其中之一。每天傍晚她洗完碗盘后,便上网买卖英镑和澳元。

2007年8月全球汇市出现动荡,伊藤太太整个礼拜没睡,眼睁睁看着她的资产在市场上化为泡沫。她几乎赔光家里10万美元的全部积蓄。36岁的伊藤太太说:“我想增加我们的储蓄,结果莫名其妙栽进去。”日本“大和总研”发表报告,2007年日本散户的投资损失,共达3000亿~4000亿日元。在一般人心目中,无忧无虑的家庭主妇涉足汇市,不过为“赚钱买花戴”,但事实颇令人意外。“为子女得到更好教育”、“早日清还房贷”、“为退休生活作准备”等理由,都是太太们参与外汇买卖的原动力。

“穿和服的渡边太太” 颠覆国际汇市

过去一年半,成千上万日本家庭主妇投入网络汇市交易。由男性把持的日本交易界和投资界嘲笑她们是“穿和服的渡边太太”(Kimono-clad Mrs.Watanabes),不过这群“和服炒家”,却形成一股足以呼风唤雨的强大力量。金融大鳄索罗斯更直指她们是2007年2月全球股市一天蒸发逾 6000亿美元市值的元凶。直到美国爆发次级贷危机前夕,包括主妇在内的日本私人网络外汇交易金额,平均每天达91亿美元,在东京汇市交易时间内,几乎占全球外汇交易量的五分之一。

许多日本家庭主妇通过保证金交易买卖外汇,金额动辄数百万美元。这种方式获利较高,风险也较高。 美国次级贷风暴席卷全球,日本这一大群家庭主妇,深受重创。但她们大多表示,会继续从事外汇交易。几乎赔光所有积蓄的伊藤太太表示,她会把仅剩的1000美元拿来买卖外汇,因为“要把赔掉的钱赚回来,这是最快的途径”。

鸟居太太的炒汇诀窍:

1、预设止蚀指示。这样既不需花精神每分每秒留意汇市走势,也不用因担心赚蚀,弄得整天心绪不宁。

2、每月底将该月获利全数取出,保本之余,也借以保持自制力,以免愈赌愈大,泥足深陷。

3、定时检讨和重组投资目标、金额、策略,特别对于失败个案,应痛定思痛、有错即改,切忌对自己的投资弱点视而不见。